Zlato probilo 4.300 dolara: najjači skok u pet meseci

Zlato je u sredu i četvrtak izbrisalo veći deo julskog pada. U sredu, 5. avgusta, spot cena je skočila 3,1 odsto na oko 4.204 dolara po unci — najveći jednodnevni rast u pet meseci — a u četvrtak je nakratko probila 4.300 dolara i dodirnula najvišu vrednost od 18. juna. Gledano od ponedeljka, reč je o rastu od blizu 7 odsto: decembarski fjučers je za tri sesije prešao put od oko 4.074 do 4.364 dolara, skoro 290 dolara po unci.

Podatak	Vrednost
Spot zlato (6. avgust, tokom dana)	~4.269 USD/oz
Dnevni vrh	preko 4.300 USD/oz (najviše od 18. juna)
Rast za tri sesije	blizu 7%
ADP — privatna radna mesta u julu	44.000 (očekivano 65.000)
Otvorena radna mesta (JOLTS)	7,36 miliona
Verovatnoća rasta kamate u septembru	56,9% (63,4% nedelju ranije)
Indeks dolara	99,66 — dvomesečni minimum
Brent / WTI	79,12 / 74,79 USD

Prvi okidač je američko tržište rada. ADP izveštaj pokazao je da je privatni sektor u julu otvorio samo 44.000 radnih mesta, znatno ispod očekivanih 65.000; broj otvorenih pozicija po JOLTS anketi pao je na 7,36 miliona, a nedeljni zahtevi za pomoć nezaposlenima ostali su ispod 200.000 (199.000). Podsetimo, Fed je ove godine u sasvim drugačijoj poziciji nego 2024. — zbog uporne inflacije tržište računa na moguće povećanje kamate, ne sniženje. Slabiji podaci sa tržišta rada su tu očekivanju podsekli noge: verovatnoća povećanja od 25 baznih poena u septembru pala je sa 63,4 na 56,9 odsto za nedelju dana. Zlato ne nosi kamatu, pa svako pomeranje očekivanja naniže direktno pomaže njegovoj ceni.

Drugi okidač je geopolitika, i to iz neočekivanog smera — mir, a ne rat. Iran i Oman su, prema iranskim zvaničnicima, postigli razumevanje o predloženoj plovnoj ruti kroz Ormuški moreuz, a zajedničko saopštenje je „u završnoj fazi izrade”. Teheran naglašava da je reč o privremenom koridoru, a ne o punom otvaranju moreuza, i da dogovor zavisi od toga da li će ga „treće strane” ometati. Sukob traje 160 dana, ali je i sama najava dovoljna da nafta padne: Brent je oko 79, a WTI oko 75 dolara po barelu. Jeftinija nafta znači manji pritisak na inflaciju, manji pritisak na Fed da diže kamate — i, preko tog lanca, slabiji dolar. Indeks dolara je pao na dvomesečni minimum od 99,66, što zlato čini jeftinijim za kupce van dolarske zone.

Vredi primetiti da ovaj skok ne dolazi od panike. Klasična „trgovina strahom” — kupovina zlata zbog rata — radila je u suprotnom smeru poslednjih meseci: skuplja energija je dizala inflaciju i time štetila zlatu. Sada se dešava obrnuto, pa je nagli rast zapravo posledica smirivanja, a ne zaoštravanja. To je važna nijansa, jer menja logiku po kojoj se prati sledeći potez: ako dogovor o Hormuzu propadne i nafta ponovo skoči, isti mehanizam može da odradi rikverc.

Kratkoročno, sve visi o petku. Izveštaj o broju zaposlenih van poljoprivrede (NFP) je poslednji veliki podatak pre septembarske sednice Fed-a i može da potvrdi ili obori ovonedeljnu priču o hlađenju tržišta rada. Analitičari koje citira Investing.com skreću pažnju da je rast kratkoročno „razvučen” i da je zona 4.363–4.373 dolara logično mesto za realizaciju profita, sa nivoima od 4.300, 4.250 i 4.200 dolara kao prvim stanicama u slučaju povlačenja. Tehnički gledano, iznad su stodnevni prosek na 4.393 i dvestodnevni na 4.493 dolara, dok se podrška traži oko 4.157, pa tek onda na psihološkoj granici od 4.000 dolara. Sve su to procene analitičara, ne izvesnost.

Za nekoga ko zlato drži kao dugoročno osiguranje, tri dana ne menjaju mnogo — ali ilustruju koliko je cena danas vezana za kamate i za dolar, a ne za dramatične naslove. Krajem jula su analitičari prvi put posle 11 kvartala snizili prognoze, upravo zbog očekivanja viših kamata. Nedelju dana kasnije, dva slaba izveštaja o zaposlenosti i jedan diplomatski nagoveštaj vratili su zlato blizu 4.300 dolara. Ista dva faktora — putanja kamata i sudbina Hormuza — odrediće i nastavak.