Zlato ispod dvestodnevnog proseka uprkos napadima na Iran

Preko vikenda su američke snage pogodile iranske raketne položaje u blizini Ormuskog moreuza, prvi put posle skoro mesec dana zatišja. Iran je uzvratio raketnim napadima na američke objekte u Jordanu. Nafta je odmah odgovorila: brent je skočio više od tri odsto, preko 90 dolara po barelu.

Zlato je, po svakom udžbeniku, trebalo da poraste. U ponedeljak 31. avgusta ono je palo — na 4.446,50 dolara po unci, i to drugi dan zaredom ispod svog dvestodnevnog proseka.

Podatak	Vrednost
Cena zlata (31. avgust)	4.446,50 $ po unci
Dnevna promena	−0,18 odsto
Srebro	66,36 $ po unci
Brent nafta	preko 90 $ po barelu
Prinos na desetogodišnju obveznicu	oko 4,75 odsto
Šansa za rast kamate u septembru	66,1 odsto (57 u petak)
Zatvaranja ispod dvestodnevnog proseka	dva
Otpor / podrška	4.452–4.487 $ / 4.396 $
Udeo Ormuskog moreuza u svetskoj nafti	oko 20 odsto

Zašto rat ovoga puta nije podigao zlato

Zato što je isti taj rat pogurao još jednu brojku — očekivanje da će Fed dići kamatu. Skuplja nafta znači višu inflaciju, a viša inflacija znači da centralna banka koja je u petak već zvučala tvrdo ima još manje razloga da popusti.

Brojke to pokazuju precizno. U petak posle govora Kevina Vorša tržište je davalo 57 odsto šanse da kamata u septembru poraste. U ponedeljak, posle napada i skoka nafte, ta cifra je bila 66,1 odsto. Prinos na dvogodišnju obveznicu skočio je skoro dvanaest baznih poena, a desetogodišnja se popela na oko 4,75 odsto.

Zlato ne nosi kamatu, pa svaki takav pomak radi protiv njega. Ovog puta je efekat viših prinosa bio jači od efekta straha. Vredi se setiti da je u julu ista kriza sa Iranom držala zlato oko 4.000 dolara, a da je početkom avgusta nagoveštaj dogovora o Ormuskom moreuzu bio jedan od razloga za rast. Odnos između Bliskog istoka i cene zlata očigledno nije konstanta.

Ni druge klase imovine nisu reagovale panično. S&P 500 je pao 0,5 odsto, Nasdaq 0,4 odsto, a bitkoin se zadržao oko 78.600 dolara, u minusu manjem od procenta.

Prosek koji su svi gledali sada je probijen

Tehnički deo priče je važniji nego što zvuči. Dvestodnevni prosek je linija koju veliki broj sistema za trgovanje koristi kao granicu između uzlaznog i silaznog trenda. Pre nedelju dana zlato je bilo znatno iznad nje. Sada su iza njega dva uzastopna zatvaranja ispod.

To ne znači automatski da je rast gotov. Znači da se prodavci više ne bore protiv trenda, nego uz njega, i da se sledeća meta traži naniže. Kitcov pregled navodi podršku na 4.396, a zonu otpora na 4.452 do 4.487 dolara — to su nivoi koji će prvi biti testirani.

Za perspektivu: pre samo nedelju dana zlato je dodirnulo najviši nivo od maja, oko 4.697 dolara. Pad od tada je oko pet odsto.

Prognoze se već prepravljaju

Bart Melek iz TD Securitiesa je u ponedeljak spustio očekivanje za kraj godine na donju granicu svog raspona, 4.200 dolara, uz obrazloženje da će priča o slabljenju dolara „za sada biti isključena” pošto je Fed ponovo jasno stao iza cilja od dva odsto. Isti analitičar i dalje drži cilj od 5.350 dolara za treći kvartal 2027, kada očekuje da centralna banka počne da otpušta stezanje.

To je dobra ilustracija koliko je raspon mišljenja širok. U istom danu su objavljene prognoze koje idu od 4.200 dolara do teze da zlato ide na 20.000 jer je Fed „nemoćan” pred inflacijom. Kada se ozbiljne procene razlikuju pet puta, to je znak da niko ne zna, a ne da neko zna. Ista lekcija je važila i kada su analitičari prvi put posle jedanaest kvartala snizili prognoze i kada je Morgan Stanley najavio zlato preko 5.000 dolara.

Šta gledati ove nedelje

Nedelja je gusta američkim podacima: otvorena radna mesta i ISM za industriju u utorak, ADP izveštaj o zaposlenosti u sredu, zahtevi za pomoć i ISM za usluge u četvrtak, a u petak avgustovski izveštaj o zaposlenosti. Ako podaci potvrde da je tržište rada čvrsto, septembarski rast kamate postaje osnovni scenario i pritisak na zlato ostaje.

Ono što se ne menja iz nedelje u nedelju jeste kupovina zlata od strane centralnih banaka. Taj sloj tražnje ne reaguje ni na govore ni na naftu, i on je razlog zašto se korekcija u zlatu obično zaustavi pre nego što preraste u slom.

Za nekoga ko kupuje investiciono zlato u Srbiji, pad od pet odsto sa vrha je vest, ali ne i signal. Premija koju ćete platiti kod dilera i razlika između otkupne i prodajne cene i dalje su veći trošak od ovih dnevnih pomeranja.